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金融改革提速 中国资本市场迎来大开放

2019-06-14 08:02:18   来源:网络   打印

  对于中国资本市场来说,6月13日是历史性的一天。这一天,科创板正式开板、稳步推进资本项目开放,一系列重磅消息正从陆家嘴传向世界。

  第十一届陆家嘴论坛13日在上海开幕。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤,央行党委书记、银保监会主席郭树清,央行行长易纲,证监会主席易会满,央行副行长、外汇局局长潘功胜分别发表了主旨演讲,也一一回应了市场关切的关于中国经济走势、科创板开板、人民币汇率变化、金融对外开放等热点问题。

  第一财经记者从论坛上了解到,推动金融市场对外开放及改革、支持上海加快国际金融中心建设等工作将成为金融工作的下一步重点,会上也密集释放了进一步加快改革开放的信号。

  刘鹤指出,要加大金融对经济高质量发展的支持,“这件事至关重要,中国经济已从高速增长阶段转变为高质量发展阶段。”他还表示,将大力促进资本市场健康发展,要按照“规范、透明、开放、有活力、有韧性”要求,切实加强投资者保护,坚定不移坚持市场化、法治化改革方向,注重按照国际惯例办事。中国资本市场正朝着理性方向发展。

  科创板正式开板

  科创板的正式开板,成为当天会议的一大亮点。这意味着,从2018年11月初宣告到2019年6月13日正式开板,短短200多天,中国资本市场便迎来了一个全新板块。

  刘鹤指出,科创板发展意义重大,要以科创板带动整个资本市场改革,培育更多科技创新企业,助力经济转型升级。

  科创板建设行稳致远,不过,市场对于科创板仍存诸多疑问。例如,科创板推出后,注册制如何试点?监管方向如何?投资者应注意哪些变化?科创板还存哪些困难和挑战?对于这些热点问题,参加论坛的各方从不同角度进行了详尽诠释。

  “设立科创板并试点注册制,是全面深化资本市场改革的重要突破口,主要承担着两项重要使命。”论坛上,易会满表示,一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大;二是发挥改革试验田的作用。

  上海证券交易所理事长黄红元介绍,科创板推进过程中重点关注两方面改革,一是注册制改革,二是制度创新。科创板退市制度标准很严,执行很严,效率会很高。

  刘鹤指出,科创板建设重中之重的是要着力做好两项工作,一是,落实好以信息披露为核心的注册制改革,注册制实质含义是,把选择权交给市场;二是,完善法治,提高违法成本,加大监管执法力度。要有透明严格可预期的法律和制度条件,要全面提高违法成本。

  “科创板能够引领整个资本市场的制度性改革,实现制度性的突破,特别是注册制改革能够得到落实。大幅度提高企业融资的比重,进一步降低风险。”国是金融改革研究院院长刘胜军对记者表示。

  除了制度改革,科创板的另一意义则在于对资本市场的从严监管。

  此前,机构信息披露不实、人为操纵资产质量分类,资本市场乱象丛生。“有的大股东把金融机构视为提款机,有的高管人员胡作非为。”郭树清就在论坛中指出,形成这方面的原因很多,但市场约束不严格、监管执法不严格也是重要原因。“监管部门必须敢于斗争,严格执法,坚决捍卫法律法规的尊严。”

  “科创板必须把选择权交给市场。把主观判断权交给市场,才能让市场发挥决定性作用。这也是注册制改革的核心。”刘胜军对第一财经记者表示。

  刘胜军强调,过去把主要精力放在审核,这导致证监会替投资者做出了判断,扭曲了市场机制应该发挥的作用,存在监管短板。

  另外,刘胜军表示,严监管从根本上来讲取决于法制水平。上市公司违规行为如果不能有真正的惩罚作用,也会鼓励短期的财务欺诈等风险问题爆发。

  “设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。”易会满表示。在探索的过程中,可能会遇到各种各样的困难和挑战。谈及投资者可能面对的新风险,易会满称要重点关注五个方面的新变化。

  再释开放信号

  科创板的顺利开板,预示着中国资本市场与国际市场的距离又近了一步。

  关于金融开放的讨论,此前往往聚焦于市场准入环节;而今年以来,越来越多的目光投在细分金融领域,并在近期加快了开放脚步。例如,资本项目开放将着力推动少数不可兑换项目的开放。

  易纲表示,下一步会大力支持上海加快国际金融中心建设,重点推进包括“支持在上海试点取消证券公司、基金管理公司等外资持股比例的上限,扩大外资金融机构的经营范围”等九项内容。

  在对外开放的问题上,易会满表示,尽管在最近一段时间受各种因素影响,我国资本市场面临的外部不确定性有所增大,但我们有党中央、国务院的坚强领导,有国务院金融委的统一指挥协调,完全有信心、有能力,也有足够的工具储备应对各种复杂局面的挑战。

  易会满表示,近期证监会将陆续推出一揽子对外开放的务实举措,包括推动修订QFII和RQFII制度规则,进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场等九项具体举措,进一步推进资本市场对外开放。

  资本项目开放是实现开放型经济的重要内容,并与金融市场双向开放密切关联。论坛上,潘功胜表示,将继续加快金融市场互联互通和双向开放,系列改革举措会在加强市场沟通的基础上,择机在上海先行先试。

  具体而言,一是支持科创板健康发展;二是推动QFII、RQFII改革,扩大投资范围,研究适度放宽甚至取消QFII额度管理,QDLP试点在上海常态化;三是建设开放的、有竞争力的外汇市场,扩大市场主体,丰富交易产品,优化外汇风险对冲方式;四是协同本外币跨境资金管理政策,完善本外币一体化的宏观审慎管理,试点建立本外币一体化的账户体系,统一本外币跨境资金池管理政策。

  值得注意的是,“研究适度放宽甚至取消QFII额度管理”等表述体现出进一步完善资本市场参与者结构、助力金融对外开放的决心。

  刘胜军对记者表示,目前资本账户开放,比较容易做的事情是让资金进来,特别是比较大的机构投资者,专业水平比较高,投资比较理性,引导金融市场良性发展是比较积极的因素。

  金融更加开放不等于没有监管。国际金融市场的高波动性及风险的快速溢出,已成为当今全球金融市场的一个突出特征。

  易会满表示,不管外部环境如何变化,证监会都将按照市场化、法治化、国际化的总要求,坚定推进资本市场对外开放。

  “在开放进程中,证监会还将不断完善风险监测预警机制,做好输入性风险的防范应对预案,切实维护跨境投融资活动的正常秩序,守住不发生系统性金融风险的底线。”易会满称。

  经济韧性增强

  正如刘鹤在演讲中提到,“目前形势在全面好转,大局已经稳定。”刘鹤表示,我国宏观经济空间大,结构性去杠杆,政策工具储备充足,有充分信心迎接挑战,我们确实有些外部压力,但这正是中国经济转型升级的考量。

  “这体现出,在世界经济面临不确定性背景下,更要关注趋势性的变化,而不是一两个月的数据。虽然外部有压力,但压力也是推动改革的动力,开放倒逼改革。”刘胜军对记者表示。

  潘功胜表示,市场主体对中国经济的韧性、政府的宏观调控能力、人民币汇率形成机制有了更深入的认知,中国企业和居民在外汇市场的行为更加理性有序,外汇市场供求和跨境资本流动形势比较平稳。

  “我们在应对外汇市场波动方面也积累了丰富的经验和充足的政策工具,我们完全有基础、有信心、有能力,保持外汇市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”潘功胜强调。

  刘鹤表示,下一阶段,金融工作将主要聚焦五大方面,一是回归本源,坚定服务实体经济,提高金融供给的适应性;二是打好防范化金融风险攻坚战,注意把握好处置风险的力度和节奏;三是实施好金融调控,加强货币政策,宏观审慎政策,微观审慎的协调配合;四是强化金融基础设施建设,统筹规划,加强信息共享;五是进一步加快改革开放,加快推进市场准入、平等竞争、保护产权和知识产权等。

  “相信不久的将来,中国政府将进一步推出有力度的改革开放新举措。”刘鹤说。


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